宏观杠杆率是指债务总规模与GDP的比值，宏观杠杆率的上升意味着负债收入比上升，经济主体的债务负担加重，违约风险也随之上升，因此宏观杠杆率通常被作为判断经济风险的重要指标。
 

 

　　宏观杠杆率不仅与金融周期有关，也与实体经济变量密切关联。实际上，从定义出发，可以更好的理解宏观杠杆率。宏观杠杆率=负债/GDP=（负债/资产×（资产/GDP），即宏观杠杆率可以分解为名义资本产出比（资产/GDP）和微观杠杆率（负债/资产）的乘积。而名义资本产出比又可以分解为实际资本产出比与资产相对价格（资产价格指数相对GDP平减指数的比值）的乘积。以下我们分别对实际资本产出比、资产相对价格和微观杠杆率的变动进行分析。