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2019年中级财务管理真题第二批---计算题

  • 来源:高顿财经
  • 发布时间:2019-09-11 12:01:13
  • 作者:duanlining
  2019年中级财务管理第二批---计算题
2019年中级财务管理第二批---计算题
  2、甲公司发行普通股3000万股,全部债务6000(利息率6%)万元。现计划追加筹资2400万 元....
  方案A:增发普通股600万股,股价4元/股。
  方案B:债务筹资2400万元,利息率8%。    采用资本结构优化每股收益分析,追加筹资后销售收入达到3600万元,变动成本率50%,固定 成本600万元,企业所得税税案25%。
  问:(1)两方案每股收益无差别点?
  (2)追加筹资后的息税前利润?
  (3)优先选择哪个方案?
  【答案】(1)(EBIT-6000×6%)×(1-25%)/(3000+600)=(EBIT-6000x6%- 2400×8%)×(1-25%)/3000,求解得出两方案每股收益无差别点EBIT=1512(万元)
  (2)追加筹资后的息税前利润=3600x(1-50%)-600=1200(万元)
  (3)追加筹资后的息税前利润(1200)小于每股收益无差别点EBIT(1512万元),运用权益筹 资可以 获得更高的每股收益,因此选择方案A。
  3.X年金成本 X级备热盗成本480000元..每年付现成本40000元:.焦用寿命6年,.年折旧额80000元..净糖焦0...最终报废残值收入12000元。.Y设备用5年年金成本105000元 折 现率为10%,企业所得税税率25%。(P/F,10%,6)=0.5645,(P/A,10%,6)=4.3553,(F/A,10%,6)=7.7156
  问,1.x设备税后付现成本
  2.x折旧抵税
  3.x年金成本
  4.选择最优[答案]1.40000×(1-25%)=30000元 2.80000×25%=20000元 3.净现值为-480000-10000×4.3553+12000x(1-25%)×0.5645=-518472.5元 年金  净流量为-518472.5/4.3553=-119044.04元 因此年金成本为119044.04元 4.选Y设备因为年金成本较小 。
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